ФинПутевод

О том, что в глобальной банковской системе «что-то не так» как минимум с 2008 года, пишут все кому не лень. Сигналы тревоги поступают со всего мира, но наиболее курьезная ситуация произошла в Австралии.

На страницах австралийского финансового журнала Financial Review (AFR) местный банк ANZ разместил рекламное объявление на четверть страницы. В один миг эта реклама стала известна по всему миру. Банк предлагал крайне выгодную сделку для новых клиентов – сделать вклад, ставка по которому составит целых 0%!

Реклама банка ANZ на страницах австралийского финансового журнала Financial Review.

Причем, для того чтобы открыть депозит по такой «выгодной» ставке, необходимо еще и внести средств выше минимального порога — довольно значительного. Например, чтобы был доступен вклад под 0% в японских иенах, на счету должно быть не менее 23,5 млн иен ($223 тыс.). Менеджеры банка посчитали, что высокий минимальный порог открытия вклада и ставка 0% — это крайне выгодное предложение, которое стоит прорекламировать.

К сожалению, этот, на первый взгляд, курьезный случай ярко демонстрирует те разрушительные метаморфозы, которые произошли в мировой финансовой системе, в первую очередь – в развитых странах.

Низкие ставки — аукцион абсурда

До 2008 года – все были уверены, банк позволяет сохранить деньги, но крах одного из крупнейших финансовых институтов США – банка Lehman Brothers, показал, что это не так. Более того, не обязательно дожидаться именно краха банка, чтобы потерять деньги. В большинстве развитых стран ситуация такова, что ставки по вкладам не позволяют сохранить реальную ценность вложенных денег.

Высокие налоги на доходы физических лиц и инфляция (даже минимальная) – эти факторы приводят к тому, что в реальности вкладчик теряет около 2% в год. В результате этой абсурдной ситуации, компании и люди вынуждены вкладывать свои заработные средства в крайне рискованные активы, поскольку другого способа сохранить их на текущий момент нет.

И ведь если оглянуться – это не единственный такой случай. В начале сентября правительство Испании разместило на долговом рынке облигации со сроком обращения 50 лет, доходность по ним составила 4%. В результате этого аукциона удалось привлечь 1 млрд евро.

В Испании финансовый кризис привел к схлопыванию пузыря на рынке недвижимости и цепной реакции в банковском секторе. Безработица повысилась с 8% в 2007 г. до 26% в 2013 г. В данный момент она составляет 24,5%, а среди молодежи этот показатель преодолел 50% порог и составляет 53,8%. Дефицит удалось сократить с 11,4% в 2009 г. до 7% в 2013 г., пришлось ужесточать экономическую политику, что привело к замедлению роста экономики. При этом государственный долг вырос с 60,1% от ВВП до 93,4% от ВВП. В стране дефляция (-0,3%).

Возникает вопрос: кто, находясь в здравом уме, дал в долг по смешные проценты собственные средства стране, которая еще недавно была на грани банкротства?

Ставки по облигациям Испании и Италии (которые переживали тяжелый кризис в 2011 году и лишь недавно вышли из рецесси) и казначейским облигациям США сравнялись. Это ли не показатель наличия колоссальных дисбалансов в мировой финансовой системе?

Еще в 2012 году доходность по 10-летним облигациям Испании составляла 8%. Что изменилось с тех пор? Снизилась безработица? Банковская система избавилась от «токсичных активов»? Рынок недвижимости одномоментно восстановился? Нет, к сожалению, мало что изменилось с 2012 года в экономике Испании. Однако, что стало причиной такого «помешательства»?

Дешевый доллар

Для того, чтобы ответить на этот вопрос, необходимо озвучить один факт: доллар является ключевой резервной валютой мира. Это позволяет США, а точнее Федеральной резервной системе США, формировать условия в мировой финансовой системе, и в первую очередь – ставку, то есть стоимость капитала.

Доля глобальных резервных валют на мировом рынке.

Начиная с 2009 года, ФРС накачивала экономику страны, а, следовательно, и мировую, колоссальными объемами дешевых долларов, удерживая ключевую ставку у минимальных значений (0,25%). Такие действия спровоцировали повальное падение ставок по вкладам во всем мире, за исключением развивающихся стран. А спустя 5 лет, австралийский банк пришел к выводу, что ставка 0% — это самое выгодное предложение.

В тоже время, вероятно уже в начале 2015 года ФРС все же начнет повышать ставку. Позволит ли это кардинально изменить ситуацию? К сожалению, нет, поскольку теперь взять на себя роль «станка дешевых денег» решил Европейский центральный банк, а евро – это тоже резервная валюта, которая по объемам в международных расчетах уступает лишь доллару.

Европейский центральный банк по итогам сентябрьского заседания в четверг неожиданно понизил базовую процентную ставку по кредитам с 0,15% до 0,05% годовых. Ставка по депозитам ЕЦБ была сокращена с минус 0,1% до минус 0,2%.Процентная ставка по маржинальным кредитам понижена с 0,4% до 0,3%. Таким образом, все три ставки обновили исторические минимумы.

Юань — средство спасения

Необходимо отметить, что многие компании нашли для себя решение из этого сложного положения – они перевели свои средства в юани. На текущий момент, «вклады в юанях» одно из самых горячих предложений на мировых финансовых рынках.

Согласно данным HSBC сейчас 22% мировых компаний используют юань при расчетах с партнерами, и 60% из них намерены в 2015 г. нарастить объемы таких платежей. Из тех, кто до сих пор не прибегал к китайской валюте, треть планирует это сделать. Так, например, в Великобритании таких 86%, в Канаде — 74%, а в Арабских Эмиратах — 73%.

Бизнес сам делает свой выбор, без какого бы то ни было давления извне. Руководство компаний считает выгодным использования юаня, и именно это является ключевым фактором при принятии решений.

Структура международных операций по валюте расчетов – рост доли юаня. Источник SWIFT

Даже в США объем юаней, которые используются компаниями для взаиморасчётов, вырос на 327% за прошлый год, а страна стала пятым по величине офшорным расчётным центром для платежей в юанях.

Новости.

Комментарии запрещены.