ФинПутевод

Ожидания финансового рынка на улучшение ликвидности к концу года благодаря приходу бюджетных средств могут не оправдаться. В условиях обострения ситуации с ликвидностью участники рынка прогнозируют дефолты по отдельным выпускам рублевых облигаций.

Ситуации с ликвидностью не поможет даже увеличение бюджетных расходов четвертого квартала (до 2,13 трлн руб., по оценке ING), анонсированных в августе министром финансов Алексеем Кудриным, подсчитали аналитики ING Wholesale banking.

По мнению господина Кудрина, увеличение расходов до 650 млрд руб. в ноябре и до 1 трлн руб. в декабре помогло бы снижению напряженности на финансовом рынке. Однако, по оценке аналитиков ING, из общей суммы расходов государства необходимо вычесть размещения ОФЗ на сумму более 100 млрд руб. и масштабы объема ликвидности, которая поступает в страну по счетам платежного баланса, пишет «Коммерсант».

«Поскольку конечные бенефициары ряда крупных российских корпораций зарегистрированы в оффшорной зоне, основная часть прибыли концентрируется именно там», – поясняет аналитик ING Станислав Пономаренко. В результате чистый приток средств за четвертый квартал составит 278 млрд руб., что ниже объема планируемых до конца года рублевых заимствований, которые оцениваются в 300 млрд руб.

Ситуация с ликвидностью может ухудшиться, и на бюджетные средства рассчитывать не стоит, говорят эксперты. Даже по оптимистичным оценкам старшего аналитика «Альфа-банка» Екатерины Леоновой, основной объем средств поступит на рынок в декабре. С учетом прогнозируемого сбора налогов и платежей в размере 540 млрд руб. и выплат из бюджета в размере 1 трлн руб. он составит 460 млрд руб.

«Несмотря на оптимизм, который вселили во многих участников высказывания министра финансов, ликвидность в ближайшие месяцы бюджет пополнить не сможет», – считает главный экономист банка «Траст» Евгений Надоршин.

Нехватка ликвидности сможет помешать привлекать средства госбанкам и госкорпорациям. В последней декаде сентября доходность длинных ОФЗ была принудительно снижена до уровней начала августа. Уравнивая таким образом «кривую доходности» госбумаг, по мнению участников рынка, государство создало благоприятные условия для размещения госкорпораций. Однако они только усилят дефицит средств, который все сильнее ощущают другие заемщики.

Без источника пополнения ликвидности рынок обречен на серьезные проблемы, предупреждает Евгений Надоршин. Аналитики «МДМ-банка» в своем недавнем исследовании отмечают, что, хотя большинство заемщиков третьего эшелона найдет средства для рефинансирования, треть опрошенных участников рынка ожидает в ближайшие месяцы один-два дефолта на долговом рынке.

Новости.

Комментарии запрещены.